おはようございます✨リッチです🍀
本日8月19日（水）朝の時点で、ドル円は159.61円。
ユーロ円184.77円、ポンド円215.98円、ゴールド4389ドル前後、原油84.44ドル前後で推移しています。
昨日の相場で、圧倒的に目立ったのが、日経225先物の急落です。前日比-4.14%、1日の値幅は3,057.5円（4.43%）に達しました。高値の69,117.5円から、安値の66,060円まで、1日で3,000円以上も下落しています。14市場の中でも、突出して大きな値動きでした。米国株も、ナスダックを中心に3指数がそろって下落し、VIX（恐怖指数）も＋4.28%と、2日続けて上昇しています。
ただし、これは教科書どおりの「リスクオフ」ではありません。株が売られる一方で、ゴールドは-1.76%と大きく下落しています。本来なら、株安のときには安全資産として買われやすい金が、逆に売られました。さらに、原油は上昇、BTCは底堅く、為替には大きな円買いも入っていません。本日は、この「日経急落を主役とした、複雑な選別型のリスク回避」の中身を、14市場のマネーフローから整理していきます。
本日（8/19）の相場｜今日の重要ポイント
まずは、本日の相場で押さえておきたいポイントを、まとめて確認しておきましょう。
- ドル円159.61円、ユーロ円184.77円、ポンド円215.98円で推移
- 昨日の最大の主役は日経225先物の急落（-4.14%、値幅3,057円）
- 背景は、AI・半導体株への利益確定売りと、国内長期金利の約30年ぶり高水準
- 米株3指数も下落。とくにナスダックが-1.33%と大きい
- VIXは＋4.28%の15.84。2日続けて警戒感が強まった
- ただしゴールドは-1.76%と下落。典型的な安全資産買いではない
- 原油は＋0.81%、BTCは横ばいと底堅い。米10年債利回りは-1.6bp低下
- 為替は超低ボラ。株安でもドル円は上昇し、円の弱さが続く
- 今夜はFOMC議事要旨。市場の関心は来週のジャクソンホールへ
本日のトレード戦略（2026/8/19 水）
本日のトレード設定は以下のとおりです。
本日はドル円とポンド円が買い逆指値と売り逆指値、ユーロ円は注文なしという設定です。
💵 USD/JPY（ドル円）
💶 EUR/JPY（ユーロ円）｜本日は注文なし
本日、ユーロ円は注文を置いていません。見送りです。
💷 GBP/JPY（ポンド円）
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上の逆指値・ストップ・リミットの数値は、完全無料の専用ツールを使って、そのままご自身の口座に自動で反映できます。毎朝の注文設定の手間や、刺さった注文の取りこぼしをなくしたい方は、記事後半の「トレードを再現する方法」をご覧ください。
本日の注意事項
⚠️ 本日の注意事項
- 昨日は日経先物が3,000円超の急落となりました。相場が不安定になっている点に注意します。
- 本日は15:00に英CPI（消費者物価指数）、今夜27:00（日本時間20日3:00）に米FOMC議事要旨があります。
- ポンド円を持っている場合は、英CPIの前後で振れやすくなる可能性があります。
- ドル円は159円台後半の高値圏で、昨日は介入後の高値を更新しました。160円が近づくと介入警戒が意識されやすい水準です。
- 株安の影響が為替へ波及すると、値が急に動く可能性があります。ポジションを持った場合はルールどおりに決済します。
✨ 本日の相関トレンドトレード（2026/8/19）｜EUR/JPY×NZD/USD
本日11時の成行エントリーは、「EUR/JPY×NZD/USD」の組み合わせです。
ユーロ円のロングと、NZドル/米ドルのショートです。前日までのカナダドル絡みから、組み合わせが変わっています。
- 📈 EUR/JPY ロング（買い）
- 📉 NZD/USD ショート（売り）
📝 本日の相関トレードの構造
EUR/JPYロング（ユーロ買い・円売り）と、NZD/USDショート（NZドル売り・米ドル買い）の組み合わせです。
ユーロ円のロングは、円の弱さを利用する目線です。昨日も、ドル指数が下がるなかでクロス円は底堅く、円の弱さが続いています。一方、NZD/USDのショートは、NZドルに対して米ドルを買う形です。NZドルは、豪ドルと並ぶ資源国通貨で、株式市場のリスク回避が強まる局面では、売られやすくなる傾向があります。昨日のように株安が進む地合いでは、この組み合わせが機能しやすい面があります。
昨日（8/18）の相関トレードは＋7.1pipsのプラス決済でした。これで8月の相関は＋77.2pipsとなり、月初のマイナス圏から、しっかりプラスを積み上げています。良い流れですが、ここで欲張らず、いつも通りのロットで、淡々と臨みます。
基本ルール｜相関トレード：
- 11時に成行エントリー
- エントリー後、ストップ40pips・リミット50pipsに設定
- 21時までにストップ・リミットに到達しない場合は手動で全決済
⚠️ 相関トレードの注意事項：本日は株式市場が不安定で、NZドルなどの資源国通貨は、リスク回避の動きに影響を受けやすくなっています。相関トレードも、早朝トレードと同じく21時までに全決済のルールを徹底します。
指標前後は動意が乏しくなる場面もあり、相場状況により見送りの可能性あり、追いかけエントリー禁止です。
詳しい相場分析｜日経急落が映す、複雑な選別型リスク回避
ここからは、昨日の相場を順に整理していきます。
昨日の出発点は、日経225先物の急落です。ただ、その中身を見ていくと、単純な「怖いから全部売る」というリスクオフでは説明できない、複雑な資金の動きが見えてきます。順番に確認します。
昨日の主役は日経225先物｜3,000円超の急落
まず、昨日の最大の主役である、日経225先物から見ていきます。
🇯🇵 昨日の日経225先物
- 日経225先物：-4.14%（66,130円へ急落）。1日の値幅は3,057.5円（4.43%）
- 高値69,117.5円から安値66,060円まで、1日で3,000円以上下落
- 14市場の中でも、圧倒的に大きな値動き
- 今朝は66,155円前後で、ひとまず下げ止まっている
日経225先物は、昨日-4.14%と急落し、66,130円で終えました。1日の値幅は3,057.5円（4.43%）に達し、14市場の中でも、突出して大きな値動きでした。高値の69,117.5円から、安値の66,060円まで、1日で3,000円以上も下落しています。これは、単なる小幅な調整ではありません。
今朝の日経先物は、66,155円前後で推移しており、前日終値からは+25円程度です。急落後に、さらに投げ売りが加速しているわけではなく、ひとまず下げ止まっている、という状況です。
本日、まず見るのは、昨日安値の66,060円を守れるかどうかです。ここを明確に割り込むようだと、65,000円台への下落を警戒します。逆に、68,000円を回復できるようなら、急落に対する自律的な反発が入りやすくなります。
なぜ日経は急落したのか｜半導体株と国内金利
これだけ大きな下落には、いくつかの要因が重なっています。
🔍 日経急落の主な要因
- 前日まで5営業日続伸していた反動（利益確定売り）
- 値がさのAI・半導体株（アドバンテスト、東京エレクトロンなど）への売り
- 国内の長期金利が一時2.945%と約30年ぶりの高水準へ上昇
- 中東情勢の先行き不透明感も、投資家心理の重しに
日経急落の背景には、複数の要因があります。まず、前日まで5営業日続けて上昇していた反動です。上がり続けたあとには、利益を確定する売りが出やすくなります。
そこに、値がさのAI・半導体株への売りが重なりました。アドバンテストや東京エレクトロンといった、指数への影響が大きい半導体関連株が大きく下げ、指数全体を押し下げました。米国でも、AI・半導体への一極集中を警戒する声が出ており、その流れも影響しています。
さらに、国内の長期金利が一時2.945%と、約30年ぶりの高い水準まで上昇したことも、株の重荷となりました。金利上昇は、日銀の利上げ観測を映したものですが、株式にとっては逆風です。加えて、中東情勢の不透明感も、投資家心理を慎重にさせました。これらが重なり、大きな急落につながっています。
米株もナスダック中心に下落
日本株の急落は、前日の米国株安の流れも受けたものです。
💻 昨日の米株
- 米株3指数はそろって下落（ナスダック-1.33%、S&P500-0.69%、ダウ-0.22%）
- ナスダックの下げが突出。ハイテク・グロース株が特に売られた
- ナスダックは日中高値から、ほぼ安値圏まで下落
- 前日の資金フローから、明確な変化
米株は、ナスダック-1.33%、S&P500-0.69%、ダウ-0.22%と、3指数そろって下落しました。ここで目立つのが、強弱の差です。ナスダックの下げが、圧倒的に大きくなっています。
これは、今回の米株安が、ハイテク・グロース株を中心とした売りだった、ということを示しています。ナスダックは、日中の高値から、ほぼ安値圏まで売られました。前日までの相場と比べて、ハイテク株への警戒が明確に強まっています。
日本株と米国株の両方で、AI・半導体を含むハイテク株が売られたことは、今回の下落の共通した特徴です。これまで相場を引っ張ってきた分野に、いったん利益確定や警戒の売りが出た、と整理できます。
VIXは2日続けて上昇｜ただしパニックではない
株安を受けて、市場の警戒感を示すVIXも上昇しました。
🛡 VIX（恐怖指数）
- VIX：＋4.28%の15.84へ上昇。前日の＋6.60%に続き、2日連続の上昇
- これまで14台だったVIXが、15台後半まで切り上がった
- ただし水準は15台で、20を超えるパニック水準には遠い
- 「全面的な投げ売り」ではなく「リスクを少し落とす動き」の段階
VIXは＋4.28%上昇し、15.84となりました。前日も＋6.60%上昇しており、2日続けて警戒感が強まっています。これまで14台で推移していたVIXが、15台後半まで切り上がってきました。
ただし、水準そのものは15台です。20を超えるようなパニック水準には、まだ遠い位置にあります。ですので、市場全体が「全面的な投げ売り」に走っているというより、「リスクを少し落とす動きが強まっている」という段階です。
本日の目安としては、VIXが16を突破し、さらに17〜18方向へ上昇するようだと、市場の警戒感が一段強まった、と判断しやすくなります。逆に、15を割り込むようなら、昨日の下げはいったん落ち着いた、と見ることができます。
今回の焦点｜株安なのに金も下落した
そして、昨日の相場でもっとも注目したいのが、ゴールドの動きです。ここに、今回の相場の特殊さが表れています。
🥇 ゴールドの動き（今回の焦点）
- ゴールド：-1.76%（4,395ドルへ下落）。値幅は108ドル（2.42%）と大きい
- 株安・VIX上昇のなか、本来なら買われやすい金が売られた
- 金自体の高値警戒や利益確定など、商品市場独自の売りが重なった
- 「恐怖で全部の資金が安全資産へ逃げる」典型的リスクオフではない
ゴールドは-1.76%下落し、4,395ドルとなりました。1日の値幅は108ドル（2.42%）と大きく、しっかり売られています。
ここが、今回もっとも重要なポイントです。通常、株が下がり、VIXが上昇するような場面では、安全資産として、金が買われても不思議ではありません。ところが昨日は、逆に金が売られました。
これは、「恐怖で、すべての資金が安全資産へ逃げている」わけではない、ということを示しています。金には、これまでの上昇に対する高値警戒や、利益確定など、商品市場独自の売りが重なったと考えられます。
つまり、昨日の相場を、単純に「リスクオフ」の一言で片付けるのは、危険です。株は売られ、金も売られ、その一方で原油やBTCは底堅い。逃げ先が、はっきりと選別されています。本日の金は、まず前日安値の4,384ドルを守れるかが、大きな分かれ目です。ここを維持できれば反発の余地があり、明確に割り込むようだと、4,350ドル方向への下落を警戒します。
原油・BTC・債券は底堅い｜資金の逃げ先
株と金が売られた一方で、資金が向かった先もあります。原油、BTC、そして米国債です。
🔥 底堅かった市場
- WTI原油：＋0.81%（84.42ドル）。株安のなかでも上昇
- BTC：＋0.07%（64,569ドル）。株安・VIX上昇でもほぼ横ばい
- 米10年債利回り：-1.6bp低下（＝債券価格は上昇）
- 株から抜けた資金の一部が、原油・BTC・米国債へ向かった
WTI原油は＋0.81%上昇し、84.42ドルとなりました。株式市場が大きく売られるなかでも、原油は上昇しており、相対的にかなり強い動きです。本日は、上は前日高値の85.01ドルが焦点で、ここを突破して85ドル台を維持できれば、原油高が続きやすくなります。
BTC（ビットコイン）は＋0.07%と、ほぼ横ばいでした。日経急落、米株安、VIX上昇という環境のなかで、BTCが崩れなかったのは、注目に値します。64,000ドルを維持する限り、大きく弱いとは言いにくい状況です。
そして、米10年債利回りは-1.6bp低下しました。利回りの低下は、債券価格の上昇を意味します。つまり、株から抜けた資金の一部が、米国債という安全資産へ向かった、と考えられます。株安・VIX上昇・金利低下という組み合わせは、この部分だけを見れば、自然なリスク回避の形です。ただし、金が売られている点で、単純なリスクオフとは異なります。
為替は超低ボラ｜株安でも円は買われず
これだけ株が動いた一方で、為替は驚くほど静かでした。ただし、その中身には注目点があります。
💱 昨日の為替
- 値幅はドル円47pips、ユーロ円37pips、ポンド円32pipsと、超低ボラ
- 日経が3,000円動いた日に、ドル円はわずか47pips
- ドル指数（DXY）は今朝99.55と、前日終値比-0.11%
- それでもドル円は＋28pips上昇。株安でも円は買われていない
為替の値幅は、ドル円47pips、ユーロ円37pips、ポンド円32pipsでした。日経先物が3,000円も動いた日に、ドル円はわずか47pipsです。株式市場の混乱が、まだ為替市場には本格的に波及していない、ということです。
そして、今朝のドル指数（DXY）は99.55と、前日終値比で-0.11%です。ドルそのものも、強いわけではありません。それでも、ドル円は＋28pips上昇し、159.61円となりました。昨日は一時159.60円をつけ、7月末の介入後の高値を更新する場面もありました。
通常、これだけ株が売られれば、安全資産として円が買われ、ドル円は下がりやすいものです。ところが昨日は、円は買われませんでした。ドルが弱いなかでもドル円が上昇したということは、それ以上に円が弱かった、ということです。株安のなかでも続く円の弱さが、昨日の為替の最大の特徴です。
📝 リッチの見解と注目ポイント
私（リッチ）が本日とくに意識しているのは、この「株安でも円が買われない」状態が、どこまで続くか、という点です。
背景を補足します。市場では、日銀が9月にも利上げするとの観測が、7割程度織り込まれています。それでも円安が止まらない大きな理由は、実質的な金利がマイナスの状態が続いていることにあります。名目の金利が多少上がっても、物価の上昇を差し引いた実質の金利がマイナスであれば、円を積極的に買う動機は生まれにくい、というわけです。米財務長官も、介入だけでは円安の抑制は持続せず、日本側の政策対応が必要だと述べています。
ドル円の上値のメドは、前日高値の159.78円です。ここを明確に突破すれば、160円が再び意識されます。逆に、下値では159.30円、そして159円が目安です。ここを割り込むようだと、株安を受けた円買いが、ようやく強まり始めた可能性を考えます。
ただし、160円に近づくほど、当局による円安けん制や介入への警戒が強まりやすい水準です。7月末に日米で協調介入が行われ、昨日はその後の高値を更新しています。上値では、この点に十分注意しておきます。今夜はFOMC議事要旨も公表されますが、市場の関心は来週のジャクソンホールに向かっており、反応は限定的になる可能性もあります。
今朝の資金の流れ｜逃げ先が選別されている
ここまでの動きを、14市場全体のお金の流れとして、整理しておきます。
🧭 昨日の資金の流れ（14市場から）
- 資金が抜けた先：日経225先物、米ハイテク株、S&P500・ダウ、ゴールド
- 資金が向かった・残った先：WTI原油、米国債、BTC
- 株と金の両方が売られ、原油・債券・BTCは底堅い
- 典型的なリスクオフとは異なる、逃げ先が選別された動き
昨日は、日経225先物、米ハイテク株、S&P500やダウ、そしてゴールドから、資金が抜けました。株と金の両方が同時に売られたのが、今回の特徴です。
一方で、資金が向かった、あるいは残ったのが、WTI原油、米国債、そしてBTCです。原油は上昇し、債券は買われ（利回りは低下）、BTCは横ばいを保ちました。
このように、株と金が売られ、原油・債券・BTCが底堅いという組み合わせは、かなり特殊です。「恐怖で全部を売って逃げる」のではなく、逃げ先が明確に選別されています。だからこそ、本日は「日経がどこで下げ止まるのか」を最優先に見つつ、原油、VIX、そしてそれがドル円へ波及するかどうかを、順番に追っていきます。
中東情勢｜対イラン和平協議の行き詰まりが、原油を支える
底堅い原油の背景にあるのが、引き続き中東情勢です。ここを整理しておきます。
🛢️ 中東情勢のポイント
昨日の株安のなかでも原油が上昇した背景には、米国とイランの和平協議が行き詰まっている、という事情があります。協議が難航し、先行きが不透明なことから、原油の供給不安が意識され、買いが入りやすい状況が続いています。ホルムズ海峡の再開に向けた交渉も、依然として合意には至っていません。
この中東情勢の不透明感は、原油を支えるだけでなく、日本株を含む世界の市場にとっても、投資家心理を慎重にさせる要因となっています。昨日の日経急落の一因としても、中東情勢が挙げられています。
今後、和平協議に前向きな進展が見られれば、原油は反落しやすくなり、株式市場にとっては安心材料となります。逆に、協議がさらに決裂したり、緊張が高まったりすれば、原油はもう一段上昇し、インフレ警戒を通じて、株の重荷となる可能性があります。中東情勢は、本日も引き続き、最重要の観察材料です。
原油高が続けば、インフレ警戒から金利上昇圧力が強まり、株にはさらに逆風となりやすくなります。日本にとっても、原油高はエネルギーコストの上昇に直結します。昨日は米金利が小幅低下しましたが、原油が85ドルを超えてくれば、再び金利上昇圧力が強まる可能性もあり、原油と金利の関係は、本日も注意して見ておきます。
本日（8/19）の経済指標｜英CPIと、今夜のFOMC議事要旨
本日は、日中に英国のCPI、そして今夜に米FOMC議事要旨が予定されています。とくにFOMC議事要旨は、今後の利上げの可能性を探る材料として注目されます。
| 時刻 | 国 | 指標・イベント | 重要度 | 前回 |
|---|---|---|---|---|
| 08:50 | 🇯🇵 | 日 機械受注 6月（前月比） | ★ | -12.4% |
| 15:00 | 🇬🇧 | 英 消費者物価指数（CPI）7月（前年比） | ★★ | ＋3.0% |
| 18:00 | 🇪🇺 | ユーロ圏 CPI（HICP・確報値）7月 | ★ | 前年比＋2.9% |
| 翌3:00 | 🇺🇸 | 米 FOMC議事要旨（7月会合分） | ★★ | － |
日中は、15:00の英CPIが注目です。物価の伸びが、英中銀の金融政策の見通しに関わり、ポンドの動きにつながります。ポンド円を持っている場合は、この前後で振れやすくなる可能性があります。
そして、本日の最大のイベントが、日本時間20日の未明に公表される米FOMC議事要旨です。7月の会合では、金利を据え置きながらも、3名のメンバーが利上げを主張していました。議事要旨では、この利上げをめぐる議論の中身が明らかになり、今後の利上げの可能性を探る材料になります。
ただし、市場の関心は、すでに来週末（8月27〜29日）のジャクソンホール会議に向かっています。FRB議長の講演が最大の焦点とされており、今回の議事要旨への反応は、限定的になる可能性もあります。なお、9月の利上げ観測は3割程度まで低下していますが、年内の利上げは、なお9割近く織り込まれています。早朝トレードは、FOMC議事要旨より前に完結しますので、ポジションを持った場合は、ルールどおりに決済し、イベントをまたいで引っ張らないようにします。
前営業日（8/18）のトレード結果｜3ペアそろってプラス
前営業日となる火曜（8/18）の早朝トレードは、以下の結果となりました。
- ドル円：＋5.2pips（利益確定）
- ユーロ円：＋11.3pips（利益確定）
- ポンド円：＋2.4pips（利益確定）
火曜は、3ペアそろってプラスで終える、理想的な一日でした。合計は＋18.9pipsのプラスです。
火曜は、クロス円が全体的に底堅く推移するなか、ドル円・ユーロ円・ポンド円のいずれも、上方向の動きをとらえることができました。1ペアあたりの値幅は大きくありませんが、3ペアそろってプラスを積み重ねられたのは、良い形です。
大きく取ることよりも、負けを避けて、コツコツとプラスを積み上げる。この日のように、複数のペアで小さくても確実に利益を確定できると、月間の収支は着実に伸びていきます。相場が不安定になってきた局面でも、こうして淡々と積み上げられているのは、心強いところです。
これで、8月の早朝トレードは＋174.5pipsとなりました。プラス圏を、さらに大きく伸ばしています。
月間収支（8/18終了時点）
📊 8月の収支（8/18終了時点）
早朝トレード：＋174.5pips
相関トレンドトレード：＋77.2pips
前営業日（8/18）の相関トレンドトレード結果
火曜の相関トレンドトレードは、＋7.1pipsのプラス決済でした。
8月の相関は、＋77.2pipsとなっています。
相関トレードは、8月前半こそ苦しい流れでしたが、先週後半から着実にプラスを積み重ね、月間でもしっかりプラスを維持しています。マイナス圏からの回復が、確かなものになってきました。
本日は「EUR/JPY×NZD/USD」という、これまでとは違う組み合わせです。株式市場が不安定な局面ですが、いつも通りのロットで、淡々と臨みます。NZドルは株安の影響を受けやすいため、その点を意識しつつ、21時までに決済するルールを守ります。
よくある質問（FAQ）
Q1. 株が下がるとき、なぜ「値がさの半導体株」が特に売られやすいのですか？
株価が高く、指数への影響が大きいうえ、上昇局面で買われていた反動が出やすいためです。
「値がさ株」とは、1株あたりの株価が高い銘柄のことです。日経平均のような指数は、一部の値がさ株の影響を大きく受ける仕組みになっています。そのため、値がさの半導体株が下がると、指数全体も大きく下がりやすくなります。
また、半導体株は、AIブームなどを背景に、これまで大きく買われてきました。上昇が続いたぶん、いったん相場が崩れると、利益を確定する売りも出やすくなります。
昨日は、アドバンテストや東京エレクトロンといった、指数への影響が大きい半導体株が売られ、日経平均を大きく押し下げました。
つまり、半導体株は「上がるときは指数を押し上げ、下がるときは指数を押し下げる」、影響力の大きい存在です。
指数が大きく動いたときは、こうした値がさ株がどう動いたかを見ると、その背景が理解しやすくなります。
Q2. 株安なのに金まで下がるのは、どういう相場ですか？
恐怖で全資産から逃げる相場ではなく、逃げ先が選別されている相場です。
金は「安全資産」と呼ばれ、市場が不安定なときに買われやすいとされています。そのため、株が下がる局面では、金が買われることが多いと考えられがちです。
ところが昨日は、株が下がったにもかかわらず、金も-1.76%と下落しました。これは、少し珍しい組み合わせです。
考えられる理由は、金には、これまでの上昇に対する高値警戒や、利益確定の売りといった、金の市場ならではの事情があったことです。株安とは別の理由で、金が売られた、ということです。
もし、恐怖ですべての資金が安全資産へ逃げているなら、金は買われるはずです。それが売られたということは、市場全体がパニックに陥っているわけではない、と読み取れます。
実際、昨日は原油やBTC、米国債は底堅く推移しました。株と金からは資金が抜け、原油・債券・BTCには資金が残る。このように、逃げ先がはっきり分かれている相場を、「選別型のリスク回避」と呼びます。
「株安＝金高」と単純に決めつけず、他の資産もあわせて見ることが大切です。
Q3. 日銀の利上げ観測が高いのに、なぜ円安が止まらないのですか？
実質的な金利がマイナスの状態が続いており、円を積極的に買う動機が生まれにくいためです。
金利には、「名目金利」と「実質金利」があります。名目金利は、表面上の金利のことです。実質金利は、そこから物価の上昇率を差し引いた、実際の価値としての金利です。
市場では、日銀が9月にも利上げをするとの観測が、7割程度織り込まれています。名目の金利は、上がる方向にあります。
ところが、物価の上昇が続いているため、名目金利が多少上がっても、そこから物価上昇を差し引いた実質金利は、まだマイナスの状態です。
実質金利がマイナスだと、円で持っていても、実質的には価値が目減りしていきます。そのため、円を積極的に買う動機が生まれにくく、円安が続きやすいのです。
米国の財務長官も、為替介入だけでは円安の抑制は持続せず、日本側の政策対応が必要だと述べています。
つまり、利上げ観測だけでは、円安を止める力としては弱く、実際に実質金利がプラスに向かうような変化が見えてこないと、円の本格的な反発は起きにくい、と考えられます。
Q4. 株が急落した翌日は、すぐに買い向かってもよいのですか？
底値を決めつけず、下げ止まりを確認してから動くほうが安全です。
大きく急落したあとは、「安くなったから買いたい」という気持ちが働きやすくなります。ですが、急落の途中で買い向かうのは、リスクの高い行動です。
落ちているナイフを、途中でつかもうとすると、けがをする。相場では、こうした状況を「落ちてくるナイフをつかむな」という言葉で戒めます。急落が、どこで止まるかは、事前には分かりません。安いと思って買っても、さらに下げが続けば、含み損を抱えてしまいます。
そのため、急落後は、まず下げ止まりを確認することが大切です。たとえば、前日の安値を割らずに支えられているか、いったん反発して、一定の水準を回復できているか、といった動きを見ます。
昨日の日経先物なら、安値の66,060円を守れるか、そして68,000円方向へ戻れるか、が一つの目安です。こうした下げ止まりのサインを確認してから、初めて買いを検討します。
「安くなったから」ではなく「下げ止まったから」動く。この順番を守ることが、急落局面で身を守るコツです。
Q5. 株がこれだけ動いたのに、為替がほとんど動かないのはなぜですか？
株式市場の混乱が、まだ為替市場に本格的に波及していないためです。
昨日は、日経先物が3,000円以上も動く大荒れの展開でした。それに対して、ドル円の値幅はわずか47pipsと、非常に静かでした。
株と為替は、いつも連動して動くわけではありません。株の下落が、株式市場の中だけで完結している間は、為替への影響は限定的にとどまることがあります。
昨日は、株が売られても、円は買われませんでした。円安の流れが根強く、株安による円買いの圧力を、打ち消していたと考えられます。
ただし、注意も必要です。株安がさらに進み、市場の不安が強まると、あるタイミングで、為替にも「安全資産としての円買い」が本格的に波及してくることがあります。そうなると、それまで静かだったドル円が、急に大きく動き出す可能性があります。
低ボラが続いたあとは、エネルギーが溜まっている状態とも言えます。今は静かでも、株安が為替に波及し始めたときには、値動きが一気に大きくなる可能性がある、という点は、頭に入れておきたいところです。
Q6. FOMC議事要旨とは何ですか。なぜ注目されるのですか？
米国の金融政策を決める会合の議論の中身を記した記録で、今後の政策のヒントになるためです。
FOMC（連邦公開市場委員会）は、米国の中央銀行にあたるFRBが、金利などの金融政策を決める会合です。この会合で、どのような議論が交わされたかを、後日、詳しく記録したものが「議事要旨」です。
会合の直後には、政策の結果（金利を上げた、据え置いた、など）だけが発表されます。議事要旨は、その3週間ほど後に公表され、なぜその決定に至ったのか、委員の間でどんな意見の違いがあったのか、といった中身が明らかになります。
今回注目されるのは、7月の会合で、金利を据え置きながらも、3名の委員が利上げを主張していた点です。議事要旨で、この利上げをめぐる議論の内容が分かれば、今後の利上げの可能性を探る手がかりになります。
ただし、今回は、市場の関心がすでに来週のジャクソンホール会議に向かっているため、議事要旨への反応は、限定的になる可能性もあります。
議事要旨は、金融政策の「議論の過程」を知る貴重な材料であり、今後の金利の方向を占ううえで、重要な情報源となります。
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おはようございます✨リッチです🍀
本日8月19日（水）朝の時点で、ドル円は159.61円。
ユーロ円184.77円、ポンド円215.98円、ゴールド4389ドル前後、原油84.44ドル前後で推移しています。
昨日の相場で、圧倒的に目立ったのが、日経225先物の急落です。前日比-4.14%、1日の値幅は3,057.5円（4.43%）に達しました。高値の69,117.5円から、安値の66,060円まで、1日で3,000円以上も下落しています。14市場の中でも、突出して大きな値動きでした。米国株も、ナスダックを中心に3指数がそろって下落し、VIX（恐怖指数）も＋4.28%と、2日続けて上昇しています。
ただし、これは教科書どおりの「リスクオフ」ではありません。株が売られる一方で、ゴールドは-1.76%と大きく下落しています。本来なら、株安のときには安全資産として買われやすい金が、逆に売られました。さらに、原油は上昇、BTCは底堅く、為替には大きな円買いも入っていません。本日は、この「日経急落を主役とした、複雑な選別型のリスク回避」の中身を、14市場のマネーフローから整理していきます。
本日（8/19）の相場｜今日の重要ポイント
まずは、本日の相場で押さえておきたいポイントを、まとめて確認しておきましょう。
- ドル円159.61円、ユーロ円184.77円、ポンド円215.98円で推移
- 昨日の最大の主役は日経225先物の急落（-4.14%、値幅3,057円）
- 背景は、AI・半導体株への利益確定売りと、国内長期金利の約30年ぶり高水準
- 米株3指数も下落。とくにナスダックが-1.33%と大きい
- VIXは＋4.28%の15.84。2日続けて警戒感が強まった
- ただしゴールドは-1.76%と下落。典型的な安全資産買いではない
- 原油は＋0.81%、BTCは横ばいと底堅い。米10年債利回りは-1.6bp低下
- 為替は超低ボラ。株安でもドル円は上昇し、円の弱さが続く
- 今夜はFOMC議事要旨。市場の関心は来週のジャクソンホールへ
本日のトレード戦略（2026/8/19 水）
本日のトレード設定は以下のとおりです。
本日はドル円とポンド円が買い逆指値と売り逆指値、ユーロ円は注文なしという設定です。
💵 USD/JPY（ドル円）
💶 EUR/JPY（ユーロ円）｜本日は注文なし
本日、ユーロ円は注文を置いていません。見送りです。
💷 GBP/JPY（ポンド円）
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本日の注意事項
⚠️ 本日の注意事項
- 昨日は日経先物が3,000円超の急落となりました。相場が不安定になっている点に注意します。
- 本日は15:00に英CPI（消費者物価指数）、今夜27:00（日本時間20日3:00）に米FOMC議事要旨があります。
- ポンド円を持っている場合は、英CPIの前後で振れやすくなる可能性があります。
- ドル円は159円台後半の高値圏で、昨日は介入後の高値を更新しました。160円が近づくと介入警戒が意識されやすい水準です。
- 株安の影響が為替へ波及すると、値が急に動く可能性があります。ポジションを持った場合はルールどおりに決済します。
✨ 本日の相関トレンドトレード（2026/8/19）｜EUR/JPY×NZD/USD
本日11時の成行エントリーは、「EUR/JPY×NZD/USD」の組み合わせです。
ユーロ円のロングと、NZドル/米ドルのショートです。前日までのカナダドル絡みから、組み合わせが変わっています。
- 📈 EUR/JPY ロング（買い）
- 📉 NZD/USD ショート（売り）
📝 本日の相関トレードの構造
EUR/JPYロング（ユーロ買い・円売り）と、NZD/USDショート（NZドル売り・米ドル買い）の組み合わせです。
ユーロ円のロングは、円の弱さを利用する目線です。昨日も、ドル指数が下がるなかでクロス円は底堅く、円の弱さが続いています。一方、NZD/USDのショートは、NZドルに対して米ドルを買う形です。NZドルは、豪ドルと並ぶ資源国通貨で、株式市場のリスク回避が強まる局面では、売られやすくなる傾向があります。昨日のように株安が進む地合いでは、この組み合わせが機能しやすい面があります。
昨日（8/18）の相関トレードは＋7.1pipsのプラス決済でした。これで8月の相関は＋77.2pipsとなり、月初のマイナス圏から、しっかりプラスを積み上げています。良い流れですが、ここで欲張らず、いつも通りのロットで、淡々と臨みます。
基本ルール｜相関トレード：
- 11時に成行エントリー
- エントリー後、ストップ40pips・リミット50pipsに設定
- 21時までにストップ・リミットに到達しない場合は手動で全決済
⚠️ 相関トレードの注意事項：本日は株式市場が不安定で、NZドルなどの資源国通貨は、リスク回避の動きに影響を受けやすくなっています。相関トレードも、早朝トレードと同じく21時までに全決済のルールを徹底します。
指標前後は動意が乏しくなる場面もあり、相場状況により見送りの可能性あり、追いかけエントリー禁止です。
詳しい相場分析｜日経急落が映す、複雑な選別型リスク回避
ここからは、昨日の相場を順に整理していきます。
昨日の出発点は、日経225先物の急落です。ただ、その中身を見ていくと、単純な「怖いから全部売る」というリスクオフでは説明できない、複雑な資金の動きが見えてきます。順番に確認します。
昨日の主役は日経225先物｜3,000円超の急落
まず、昨日の最大の主役である、日経225先物から見ていきます。
🇯🇵 昨日の日経225先物
- 日経225先物：-4.14%（66,130円へ急落）。1日の値幅は3,057.5円（4.43%）
- 高値69,117.5円から安値66,060円まで、1日で3,000円以上下落
- 14市場の中でも、圧倒的に大きな値動き
- 今朝は66,155円前後で、ひとまず下げ止まっている
日経225先物は、昨日-4.14%と急落し、66,130円で終えました。1日の値幅は3,057.5円（4.43%）に達し、14市場の中でも、突出して大きな値動きでした。高値の69,117.5円から、安値の66,060円まで、1日で3,000円以上も下落しています。これは、単なる小幅な調整ではありません。
今朝の日経先物は、66,155円前後で推移しており、前日終値からは+25円程度です。急落後に、さらに投げ売りが加速しているわけではなく、ひとまず下げ止まっている、という状況です。
本日、まず見るのは、昨日安値の66,060円を守れるかどうかです。ここを明確に割り込むようだと、65,000円台への下落を警戒します。逆に、68,000円を回復できるようなら、急落に対する自律的な反発が入りやすくなります。
なぜ日経は急落したのか｜半導体株と国内金利
これだけ大きな下落には、いくつかの要因が重なっています。
🔍 日経急落の主な要因
- 前日まで5営業日続伸していた反動（利益確定売り）
- 値がさのAI・半導体株（アドバンテスト、東京エレクトロンなど）への売り
- 国内の長期金利が一時2.945%と約30年ぶりの高水準へ上昇
- 中東情勢の先行き不透明感も、投資家心理の重しに
日経急落の背景には、複数の要因があります。まず、前日まで5営業日続けて上昇していた反動です。上がり続けたあとには、利益を確定する売りが出やすくなります。
そこに、値がさのAI・半導体株への売りが重なりました。アドバンテストや東京エレクトロンといった、指数への影響が大きい半導体関連株が大きく下げ、指数全体を押し下げました。米国でも、AI・半導体への一極集中を警戒する声が出ており、その流れも影響しています。
さらに、国内の長期金利が一時2.945%と、約30年ぶりの高い水準まで上昇したことも、株の重荷となりました。金利上昇は、日銀の利上げ観測を映したものですが、株式にとっては逆風です。加えて、中東情勢の不透明感も、投資家心理を慎重にさせました。これらが重なり、大きな急落につながっています。
米株もナスダック中心に下落
日本株の急落は、前日の米国株安の流れも受けたものです。
💻 昨日の米株
- 米株3指数はそろって下落（ナスダック-1.33%、S&P500-0.69%、ダウ-0.22%）
- ナスダックの下げが突出。ハイテク・グロース株が特に売られた
- ナスダックは日中高値から、ほぼ安値圏まで下落
- 前日の資金フローから、明確な変化
米株は、ナスダック-1.33%、S&P500-0.69%、ダウ-0.22%と、3指数そろって下落しました。ここで目立つのが、強弱の差です。ナスダックの下げが、圧倒的に大きくなっています。
これは、今回の米株安が、ハイテク・グロース株を中心とした売りだった、ということを示しています。ナスダックは、日中の高値から、ほぼ安値圏まで売られました。前日までの相場と比べて、ハイテク株への警戒が明確に強まっています。
日本株と米国株の両方で、AI・半導体を含むハイテク株が売られたことは、今回の下落の共通した特徴です。これまで相場を引っ張ってきた分野に、いったん利益確定や警戒の売りが出た、と整理できます。
VIXは2日続けて上昇｜ただしパニックではない
株安を受けて、市場の警戒感を示すVIXも上昇しました。
🛡 VIX（恐怖指数）
- VIX：＋4.28%の15.84へ上昇。前日の＋6.60%に続き、2日連続の上昇
- これまで14台だったVIXが、15台後半まで切り上がった
- ただし水準は15台で、20を超えるパニック水準には遠い
- 「全面的な投げ売り」ではなく「リスクを少し落とす動き」の段階
VIXは＋4.28%上昇し、15.84となりました。前日も＋6.60%上昇しており、2日続けて警戒感が強まっています。これまで14台で推移していたVIXが、15台後半まで切り上がってきました。
ただし、水準そのものは15台です。20を超えるようなパニック水準には、まだ遠い位置にあります。ですので、市場全体が「全面的な投げ売り」に走っているというより、「リスクを少し落とす動きが強まっている」という段階です。
本日の目安としては、VIXが16を突破し、さらに17〜18方向へ上昇するようだと、市場の警戒感が一段強まった、と判断しやすくなります。逆に、15を割り込むようなら、昨日の下げはいったん落ち着いた、と見ることができます。
今回の焦点｜株安なのに金も下落した
そして、昨日の相場でもっとも注目したいのが、ゴールドの動きです。ここに、今回の相場の特殊さが表れています。
🥇 ゴールドの動き（今回の焦点）
- ゴールド：-1.76%（4,395ドルへ下落）。値幅は108ドル（2.42%）と大きい
- 株安・VIX上昇のなか、本来なら買われやすい金が売られた
- 金自体の高値警戒や利益確定など、商品市場独自の売りが重なった
- 「恐怖で全部の資金が安全資産へ逃げる」典型的リスクオフではない
ゴールドは-1.76%下落し、4,395ドルとなりました。1日の値幅は108ドル（2.42%）と大きく、しっかり売られています。
ここが、今回もっとも重要なポイントです。通常、株が下がり、VIXが上昇するような場面では、安全資産として、金が買われても不思議ではありません。ところが昨日は、逆に金が売られました。
これは、「恐怖で、すべての資金が安全資産へ逃げている」わけではない、ということを示しています。金には、これまでの上昇に対する高値警戒や、利益確定など、商品市場独自の売りが重なったと考えられます。
つまり、昨日の相場を、単純に「リスクオフ」の一言で片付けるのは、危険です。株は売られ、金も売られ、その一方で原油やBTCは底堅い。逃げ先が、はっきりと選別されています。本日の金は、まず前日安値の4,384ドルを守れるかが、大きな分かれ目です。ここを維持できれば反発の余地があり、明確に割り込むようだと、4,350ドル方向への下落を警戒します。
原油・BTC・債券は底堅い｜資金の逃げ先
株と金が売られた一方で、資金が向かった先もあります。原油、BTC、そして米国債です。
🔥 底堅かった市場
- WTI原油：＋0.81%（84.42ドル）。株安のなかでも上昇
- BTC：＋0.07%（64,569ドル）。株安・VIX上昇でもほぼ横ばい
- 米10年債利回り：-1.6bp低下（＝債券価格は上昇）
- 株から抜けた資金の一部が、原油・BTC・米国債へ向かった
WTI原油は＋0.81%上昇し、84.42ドルとなりました。株式市場が大きく売られるなかでも、原油は上昇しており、相対的にかなり強い動きです。本日は、上は前日高値の85.01ドルが焦点で、ここを突破して85ドル台を維持できれば、原油高が続きやすくなります。
BTC（ビットコイン）は＋0.07%と、ほぼ横ばいでした。日経急落、米株安、VIX上昇という環境のなかで、BTCが崩れなかったのは、注目に値します。64,000ドルを維持する限り、大きく弱いとは言いにくい状況です。
そして、米10年債利回りは-1.6bp低下しました。利回りの低下は、債券価格の上昇を意味します。つまり、株から抜けた資金の一部が、米国債という安全資産へ向かった、と考えられます。株安・VIX上昇・金利低下という組み合わせは、この部分だけを見れば、自然なリスク回避の形です。ただし、金が売られている点で、単純なリスクオフとは異なります。
為替は超低ボラ｜株安でも円は買われず
これだけ株が動いた一方で、為替は驚くほど静かでした。ただし、その中身には注目点があります。
💱 昨日の為替
- 値幅はドル円47pips、ユーロ円37pips、ポンド円32pipsと、超低ボラ
- 日経が3,000円動いた日に、ドル円はわずか47pips
- ドル指数（DXY）は今朝99.55と、前日終値比-0.11%
- それでもドル円は＋28pips上昇。株安でも円は買われていない
為替の値幅は、ドル円47pips、ユーロ円37pips、ポンド円32pipsでした。日経先物が3,000円も動いた日に、ドル円はわずか47pipsです。株式市場の混乱が、まだ為替市場には本格的に波及していない、ということです。
そして、今朝のドル指数（DXY）は99.55と、前日終値比で-0.11%です。ドルそのものも、強いわけではありません。それでも、ドル円は＋28pips上昇し、159.61円となりました。昨日は一時159.60円をつけ、7月末の介入後の高値を更新する場面もありました。
通常、これだけ株が売られれば、安全資産として円が買われ、ドル円は下がりやすいものです。ところが昨日は、円は買われませんでした。ドルが弱いなかでもドル円が上昇したということは、それ以上に円が弱かった、ということです。株安のなかでも続く円の弱さが、昨日の為替の最大の特徴です。
📝 リッチの見解と注目ポイント
私（リッチ）が本日とくに意識しているのは、この「株安でも円が買われない」状態が、どこまで続くか、という点です。
背景を補足します。市場では、日銀が9月にも利上げするとの観測が、7割程度織り込まれています。それでも円安が止まらない大きな理由は、実質的な金利がマイナスの状態が続いていることにあります。名目の金利が多少上がっても、物価の上昇を差し引いた実質の金利がマイナスであれば、円を積極的に買う動機は生まれにくい、というわけです。米財務長官も、介入だけでは円安の抑制は持続せず、日本側の政策対応が必要だと述べています。
ドル円の上値のメドは、前日高値の159.78円です。ここを明確に突破すれば、160円が再び意識されます。逆に、下値では159.30円、そして159円が目安です。ここを割り込むようだと、株安を受けた円買いが、ようやく強まり始めた可能性を考えます。
ただし、160円に近づくほど、当局による円安けん制や介入への警戒が強まりやすい水準です。7月末に日米で協調介入が行われ、昨日はその後の高値を更新しています。上値では、この点に十分注意しておきます。今夜はFOMC議事要旨も公表されますが、市場の関心は来週のジャクソンホールに向かっており、反応は限定的になる可能性もあります。
今朝の資金の流れ｜逃げ先が選別されている
ここまでの動きを、14市場全体のお金の流れとして、整理しておきます。
🧭 昨日の資金の流れ（14市場から）
- 資金が抜けた先：日経225先物、米ハイテク株、S&P500・ダウ、ゴールド
- 資金が向かった・残った先：WTI原油、米国債、BTC
- 株と金の両方が売られ、原油・債券・BTCは底堅い
- 典型的なリスクオフとは異なる、逃げ先が選別された動き
昨日は、日経225先物、米ハイテク株、S&P500やダウ、そしてゴールドから、資金が抜けました。株と金の両方が同時に売られたのが、今回の特徴です。
一方で、資金が向かった、あるいは残ったのが、WTI原油、米国債、そしてBTCです。原油は上昇し、債券は買われ（利回りは低下）、BTCは横ばいを保ちました。
このように、株と金が売られ、原油・債券・BTCが底堅いという組み合わせは、かなり特殊です。「恐怖で全部を売って逃げる」のではなく、逃げ先が明確に選別されています。だからこそ、本日は「日経がどこで下げ止まるのか」を最優先に見つつ、原油、VIX、そしてそれがドル円へ波及するかどうかを、順番に追っていきます。
中東情勢｜対イラン和平協議の行き詰まりが、原油を支える
底堅い原油の背景にあるのが、引き続き中東情勢です。ここを整理しておきます。
🛢️ 中東情勢のポイント
昨日の株安のなかでも原油が上昇した背景には、米国とイランの和平協議が行き詰まっている、という事情があります。協議が難航し、先行きが不透明なことから、原油の供給不安が意識され、買いが入りやすい状況が続いています。ホルムズ海峡の再開に向けた交渉も、依然として合意には至っていません。
この中東情勢の不透明感は、原油を支えるだけでなく、日本株を含む世界の市場にとっても、投資家心理を慎重にさせる要因となっています。昨日の日経急落の一因としても、中東情勢が挙げられています。
今後、和平協議に前向きな進展が見られれば、原油は反落しやすくなり、株式市場にとっては安心材料となります。逆に、協議がさらに決裂したり、緊張が高まったりすれば、原油はもう一段上昇し、インフレ警戒を通じて、株の重荷となる可能性があります。中東情勢は、本日も引き続き、最重要の観察材料です。
原油高が続けば、インフレ警戒から金利上昇圧力が強まり、株にはさらに逆風となりやすくなります。日本にとっても、原油高はエネルギーコストの上昇に直結します。昨日は米金利が小幅低下しましたが、原油が85ドルを超えてくれば、再び金利上昇圧力が強まる可能性もあり、原油と金利の関係は、本日も注意して見ておきます。
本日（8/19）の経済指標｜英CPIと、今夜のFOMC議事要旨
本日は、日中に英国のCPI、そして今夜に米FOMC議事要旨が予定されています。とくにFOMC議事要旨は、今後の利上げの可能性を探る材料として注目されます。
| 時刻 | 国 | 指標・イベント | 重要度 | 前回 |
|---|---|---|---|---|
| 08:50 | 🇯🇵 | 日 機械受注 6月（前月比） | ★ | -12.4% |
| 15:00 | 🇬🇧 | 英 消費者物価指数（CPI）7月（前年比） | ★★ | ＋3.0% |
| 18:00 | 🇪🇺 | ユーロ圏 CPI（HICP・確報値）7月 | ★ | 前年比＋2.9% |
| 翌3:00 | 🇺🇸 | 米 FOMC議事要旨（7月会合分） | ★★ | － |
日中は、15:00の英CPIが注目です。物価の伸びが、英中銀の金融政策の見通しに関わり、ポンドの動きにつながります。ポンド円を持っている場合は、この前後で振れやすくなる可能性があります。
そして、本日の最大のイベントが、日本時間20日の未明に公表される米FOMC議事要旨です。7月の会合では、金利を据え置きながらも、3名のメンバーが利上げを主張していました。議事要旨では、この利上げをめぐる議論の中身が明らかになり、今後の利上げの可能性を探る材料になります。
ただし、市場の関心は、すでに来週末（8月27〜29日）のジャクソンホール会議に向かっています。FRB議長の講演が最大の焦点とされており、今回の議事要旨への反応は、限定的になる可能性もあります。なお、9月の利上げ観測は3割程度まで低下していますが、年内の利上げは、なお9割近く織り込まれています。早朝トレードは、FOMC議事要旨より前に完結しますので、ポジションを持った場合は、ルールどおりに決済し、イベントをまたいで引っ張らないようにします。
前営業日（8/18）のトレード結果｜3ペアそろってプラス
前営業日となる火曜（8/18）の早朝トレードは、以下の結果となりました。
- ドル円：＋5.2pips（利益確定）
- ユーロ円：＋11.3pips（利益確定）
- ポンド円：＋2.4pips（利益確定）
火曜は、3ペアそろってプラスで終える、理想的な一日でした。合計は＋18.9pipsのプラスです。
火曜は、クロス円が全体的に底堅く推移するなか、ドル円・ユーロ円・ポンド円のいずれも、上方向の動きをとらえることができました。1ペアあたりの値幅は大きくありませんが、3ペアそろってプラスを積み重ねられたのは、良い形です。
大きく取ることよりも、負けを避けて、コツコツとプラスを積み上げる。この日のように、複数のペアで小さくても確実に利益を確定できると、月間の収支は着実に伸びていきます。相場が不安定になってきた局面でも、こうして淡々と積み上げられているのは、心強いところです。
これで、8月の早朝トレードは＋174.5pipsとなりました。プラス圏を、さらに大きく伸ばしています。
月間収支（8/18終了時点）
📊 8月の収支（8/18終了時点）
早朝トレード：＋174.5pips
相関トレンドトレード：＋77.2pips
前営業日（8/18）の相関トレンドトレード結果
火曜の相関トレンドトレードは、＋7.1pipsのプラス決済でした。
8月の相関は、＋77.2pipsとなっています。
相関トレードは、8月前半こそ苦しい流れでしたが、先週後半から着実にプラスを積み重ね、月間でもしっかりプラスを維持しています。マイナス圏からの回復が、確かなものになってきました。
本日は「EUR/JPY×NZD/USD」という、これまでとは違う組み合わせです。株式市場が不安定な局面ですが、いつも通りのロットで、淡々と臨みます。NZドルは株安の影響を受けやすいため、その点を意識しつつ、21時までに決済するルールを守ります。
よくある質問（FAQ）
Q1. 株が下がるとき、なぜ「値がさの半導体株」が特に売られやすいのですか？
株価が高く、指数への影響が大きいうえ、上昇局面で買われていた反動が出やすいためです。
「値がさ株」とは、1株あたりの株価が高い銘柄のことです。日経平均のような指数は、一部の値がさ株の影響を大きく受ける仕組みになっています。そのため、値がさの半導体株が下がると、指数全体も大きく下がりやすくなります。
また、半導体株は、AIブームなどを背景に、これまで大きく買われてきました。上昇が続いたぶん、いったん相場が崩れると、利益を確定する売りも出やすくなります。
昨日は、アドバンテストや東京エレクトロンといった、指数への影響が大きい半導体株が売られ、日経平均を大きく押し下げました。
つまり、半導体株は「上がるときは指数を押し上げ、下がるときは指数を押し下げる」、影響力の大きい存在です。
指数が大きく動いたときは、こうした値がさ株がどう動いたかを見ると、その背景が理解しやすくなります。
Q2. 株安なのに金まで下がるのは、どういう相場ですか？
恐怖で全資産から逃げる相場ではなく、逃げ先が選別されている相場です。
金は「安全資産」と呼ばれ、市場が不安定なときに買われやすいとされています。そのため、株が下がる局面では、金が買われることが多いと考えられがちです。
ところが昨日は、株が下がったにもかかわらず、金も-1.76%と下落しました。これは、少し珍しい組み合わせです。
考えられる理由は、金には、これまでの上昇に対する高値警戒や、利益確定の売りといった、金の市場ならではの事情があったことです。株安とは別の理由で、金が売られた、ということです。
もし、恐怖ですべての資金が安全資産へ逃げているなら、金は買われるはずです。それが売られたということは、市場全体がパニックに陥っているわけではない、と読み取れます。
実際、昨日は原油やBTC、米国債は底堅く推移しました。株と金からは資金が抜け、原油・債券・BTCには資金が残る。このように、逃げ先がはっきり分かれている相場を、「選別型のリスク回避」と呼びます。
「株安＝金高」と単純に決めつけず、他の資産もあわせて見ることが大切です。
Q3. 日銀の利上げ観測が高いのに、なぜ円安が止まらないのですか？
実質的な金利がマイナスの状態が続いており、円を積極的に買う動機が生まれにくいためです。
金利には、「名目金利」と「実質金利」があります。名目金利は、表面上の金利のことです。実質金利は、そこから物価の上昇率を差し引いた、実際の価値としての金利です。
市場では、日銀が9月にも利上げをするとの観測が、7割程度織り込まれています。名目の金利は、上がる方向にあります。
ところが、物価の上昇が続いているため、名目金利が多少上がっても、そこから物価上昇を差し引いた実質金利は、まだマイナスの状態です。
実質金利がマイナスだと、円で持っていても、実質的には価値が目減りしていきます。そのため、円を積極的に買う動機が生まれにくく、円安が続きやすいのです。
米国の財務長官も、為替介入だけでは円安の抑制は持続せず、日本側の政策対応が必要だと述べています。
つまり、利上げ観測だけでは、円安を止める力としては弱く、実際に実質金利がプラスに向かうような変化が見えてこないと、円の本格的な反発は起きにくい、と考えられます。
Q4. 株が急落した翌日は、すぐに買い向かってもよいのですか？
底値を決めつけず、下げ止まりを確認してから動くほうが安全です。
大きく急落したあとは、「安くなったから買いたい」という気持ちが働きやすくなります。ですが、急落の途中で買い向かうのは、リスクの高い行動です。
落ちているナイフを、途中でつかもうとすると、けがをする。相場では、こうした状況を「落ちてくるナイフをつかむな」という言葉で戒めます。急落が、どこで止まるかは、事前には分かりません。安いと思って買っても、さらに下げが続けば、含み損を抱えてしまいます。
そのため、急落後は、まず下げ止まりを確認することが大切です。たとえば、前日の安値を割らずに支えられているか、いったん反発して、一定の水準を回復できているか、といった動きを見ます。
昨日の日経先物なら、安値の66,060円を守れるか、そして68,000円方向へ戻れるか、が一つの目安です。こうした下げ止まりのサインを確認してから、初めて買いを検討します。
「安くなったから」ではなく「下げ止まったから」動く。この順番を守ることが、急落局面で身を守るコツです。
Q5. 株がこれだけ動いたのに、為替がほとんど動かないのはなぜですか？
株式市場の混乱が、まだ為替市場に本格的に波及していないためです。
昨日は、日経先物が3,000円以上も動く大荒れの展開でした。それに対して、ドル円の値幅はわずか47pipsと、非常に静かでした。
株と為替は、いつも連動して動くわけではありません。株の下落が、株式市場の中だけで完結している間は、為替への影響は限定的にとどまることがあります。
昨日は、株が売られても、円は買われませんでした。円安の流れが根強く、株安による円買いの圧力を、打ち消していたと考えられます。
ただし、注意も必要です。株安がさらに進み、市場の不安が強まると、あるタイミングで、為替にも「安全資産としての円買い」が本格的に波及してくることがあります。そうなると、それまで静かだったドル円が、急に大きく動き出す可能性があります。
低ボラが続いたあとは、エネルギーが溜まっている状態とも言えます。今は静かでも、株安が為替に波及し始めたときには、値動きが一気に大きくなる可能性がある、という点は、頭に入れておきたいところです。
Q6. FOMC議事要旨とは何ですか。なぜ注目されるのですか？
米国の金融政策を決める会合の議論の中身を記した記録で、今後の政策のヒントになるためです。
FOMC（連邦公開市場委員会）は、米国の中央銀行にあたるFRBが、金利などの金融政策を決める会合です。この会合で、どのような議論が交わされたかを、後日、詳しく記録したものが「議事要旨」です。
会合の直後には、政策の結果（金利を上げた、据え置いた、など）だけが発表されます。議事要旨は、その3週間ほど後に公表され、なぜその決定に至ったのか、委員の間でどんな意見の違いがあったのか、といった中身が明らかになります。
今回注目されるのは、7月の会合で、金利を据え置きながらも、3名の委員が利上げを主張していた点です。議事要旨で、この利上げをめぐる議論の内容が分かれば、今後の利上げの可能性を探る手がかりになります。
ただし、今回は、市場の関心がすでに来週のジャクソンホール会議に向かっているため、議事要旨への反応は、限定的になる可能性もあります。
議事要旨は、金融政策の「議論の過程」を知る貴重な材料であり、今後の金利の方向を占ううえで、重要な情報源となります。
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